Den grekiska PM Papendreou levde en förtroendeomröstning tidigt på lördagsmorgonen, men det kaos inom Grekland fortsätter som hans plan för att bilda en koalitionsregering, inte lockar stöd av oppositionen. Antonis Samaras, chefen för Greklands största oppositionsparti, avvisade tanken på en koalition och i stället trycker på för ett nyval.
Det handlar Grekland kvar i EU, men vilka val gör de verkligen? Jag tror att så länge som EU och världen fortsätter att kasta pengar på dem, varför inte stanna? Vilka är alternativen för dem? Alternativet är en full standard på skulden de är skyldiga och börja om från början. Om det görs, kommer de inte att ha tillgång till någon lånemarknaden år efter år.
Kan de riskerar det? Kan de riskerar konsekvenserna av standard på den globala ekonomin? Hur kommer en långsammare global ekonomi hjälpa dem att återhämta? Istället kan acceptera pengar, ge löften om att sälja offentliga tillgångar (ja höger. Vem kommer att köpa dem?) Och infasning åtstramnings nedskärningar och nya strukturer i sin tjänstemannasysselsättningsstruktur (höger igen). I själva verket är de sannolikt hoppas att en global återhämtning sparkar in snart och mardrömmen försvinner. De köper tid.
Hur är det med EU? Varför fortsätter de med stöd när allt den gör är att skapa en stor migrän för alla? (Jag kan inte föreställa mig hur Merkel och Sarkozy kvävdes på sin frukost när de läser om folkomröstningen denna vecka i tidningarna) Det är enkelt, en fullständig grekisk default fördubblar 50% nedskrivning enades om förra veckan (det var svårt nog att få ett avtal om 50%). En sådan nedskrivning försvagar bankerna captial ytterligare och skulle sannolikt leda till smitta till Italien /Spanien att alla desperat försöker undvika.
Jag vet inte, men magiskt öka kapitalet är inte så lätt i en deleveraging global ekonomi. Därför G20 tal om mer IMF-engagemang och att låta Kina i den globala klubben (även med sin knuten valutapolicy. UGH), blir lösningen nu. Sparka kan längre ner på gatan och ge mer förhandlingsposition till Kina som verkligen borde öppna sina marknader mer. Den andra saken EU krafter som kommer att göra är att fortsätta att köpa obligationer i Italien och Spanien för att på konstgjord väg hålla avkastningen nere och göra världen tror att alla är ok.
Vad jag har svårt att förstå är vad som hände med fria marknader? Vad är nyfiken är pegging en växelkurs anses som dåligt och orättvist, men knöt räntorna artificiellt är "inte så illa". Det råder ingen
Men därav Invest