Allmänna principer för Investment

är ofta långt säkrare ränta än att huvudman. Medan hyresavtalet pågår, är intresset förmodligen helt säker, men när hyresavtalet löper ut och obligationerna förfaller kan järnvägarna finner lämpligt att överge terminalen och bygga ett annat håll, om staden vuxit i en annan riktning, och terminalen kan upphöra att ha något värde förutom vad som fastigheter.

Å andra sidan, en ny järnväg, byggd i ett tunt fast men snabbt växande del av landet, kan ha svårt att i dåliga år att uppfylla sina räntekostnader, och kan även gå in tillfällig standard, men om obligationerna emitteras till låg per mil och förvaltning av vägen är ärlig och kapabel, kan säkerheten för huvudmannen knappast ifrågasättas. Omdömen

Stabilitet i marknadspriset är ofta en fråga av stor betydelse. Denna kvalitet bör aldrig förväxlas med kvaliteten på säkerheten.

Säkerhet innebär en försäkran om att tillverkaren av skyldigheten att betala amorteringar och [19] intresse i rätt tid; stabilitet marknadspriset innebär att investeringen inte ska krympa i kvotvärde. Dessa är mycket olika saker, tho ofta identifieras i folks medvetande. En investering kan ha garanterad säkerhet av kapital och ränta och ändå drabbas av en våldsam nedgång i börskursen, på grund av en förändring i allmänna företagsklimatet och ekonomiska villkor.

I tider av fortsatt verksamhet välstånd mycket höga efterfrågas för att använda pengar, eftersom likvida medel i landet, till stor del, har omvandlats till fixt former, i utvecklingen av nya gruvor, byggandet av nya fabriker och järnvägar, och för att förbättra och tillbyggnad av befintliga fastigheter. Dessa höga priser har effekten att reducera prisnivån på investeringar i värdepapper eftersom människor som har sådana värdepapper är benägna att sälja dem för att låna ut pengar så frigörs, vilket upprätthålla paritet mellan avkastningen vid fri och investerat kapital.

Omdömen < p> Som en illustration av denna tendens, under de senaste åren har New York 3½-per-cent obligationer har minskat från 110 till 90, utan minsta misstanke om deras säkerhet. Deras inneboende egenskaper har förändrats i något avseende [20], förutom att deras utsikter uppskattning i börskursen har blivit avgjort ljusare.

Deras prisfall har berott på två faktorer, en allmänhet och andra special först, absorptionen av likvida medel och därmed stigande räntor, föranleds av den exempellösa verksamhet i landet, och för det andra, till den ogynnsamma tekniska position obligationer, på grund av ett ökat utbud i