Obligationer är finansiella instrument som säljs för ett specifikt ändamål med förväntningen att de som köper obligationerna kommer att återbetalas (med ränta) när detta ändamål uppnås. Ofta är dessa obligationer erbjuds för att samla in pengar för att köpa ett företag, bryta upp, och sedan sälja bitarna. Det förväntas (förhoppningsvis) att värdet av bitarna sålda vida överstiga inköpskostnaden, vilket lämnar gott om medel för att återbetala investerare.
Skräpobligationer kallas att eftersom, till skillnad från vanliga obligationer, som backas upp av någon form av tillgångar, dessa obligationer har ingenting bakom dem förutom tron att den föreslagna transaktionen kommer att ske och kommer att resultera i en vinst. Om affären faller igenom, kan innehavarna av dessa obligationer få någon del av sina investeringar tillbaka, men att de inte kommer att göra stor vinst de hade tänkt. Omdömen
Den kanske mest kraftfulla förespråkare av junk bond verksamheten var Michael Milken.
Han dömdes för bedrägeri för flera år sedan, men det är en annan sak. Han hade stor skicklighet i att uppskatta värdet av de tillgångar som ägs av ett företag. Om marknadsvärdet (pris per aktie tider antal utestående aktier) var lägre än värdet på tillgångarna, skulle han samla investerare för att ge medel till ett övertagande. Han gjorde en hel del pengar, både för sig själv och för hans medarbetare, i att göra så. Som ett exempel på hur lönsamt det skulle kunna vara, en gång hyrde han en ung mäklare från en investmentbank. Mäklaren vid den tiden hade en årslön på $ 42.
000, med förväntningar om en årlig bonus på cirka hälften, så lite bättre än $ 60.000 för ett år. Efter att ha arbetat för Milken för sex månader, Milken själv kom in den unge mannens kontor, och gav honom ett kuvert med en check på en sex månaders bonus. Det var för tre miljoner dollar. Omdömen
En annan investerare som har varit kända för att använda skräpobligationer är Kirk Kerkorian. Han monterade en gång ett team av investerare att finansiera ett fientligt övertagande av Chrysler Corporation. Deras bud förhindrades av Chrysler: s styrelse, men han hade en stor plan.
År tidigare, Chrysler hade några stora problem med sin fackförening. Det kostade dem en hel del pengar och styrelsen beslutade att de skulle inte låta det hända igen. De lagrade kontanter så om en arbetskonflikt uppstod, skulle de har tillräckligt med pengar för att rida ut den. De hade flera miljarder dollar i kontanter tillgängliga. Kerkori