Den ekonomiska utvärderingen av projekt och program har traditionellt baserats på en jämförelse av nytta och kostnadsflöden mellan situationen "med" och "utan" projektet. Denna metod, i kombination med användning av en fast ränta för att diskontera de framtida flöden har resulterat i den så kallade diskonterat kassaflöde (DCF) analys, vid foten av huvuddelen av de finansiella och ekonomiska kriterier för att acceptera /avvisa investeringsmöjligheter.
DCF presenterar flera attraktiva funktioner, eftersom det tar hänsyn till två alternativa scenarier (med och utan projektet), och tilldelar rimliga vikter för att nuvarande och framtida strömmar genom en diskonteringsfaktor som väger successivt mindre flödena som deras avstånd från ökar nu.
Eftersom det är baserat på kassaflöden, dessutom, DCF inte måste ta itu med de ofta komplicerade och godtyckliga beskyllningar som är vanliga inom redovisning och budgetering och, eftersom värdet av rikedom definieras som nuvärdet (NPV lika med skillnaden mellan det diskonterade summan av fördelar och kostnader) för framtida resultat, behöver det inte ta itu med redovisnings problemet med att formulera en balansräkning för att bedöma tillgångar och skulder.
Omdömen
Alla dessa fördelar, men erhålls på bekostnad för att försumma några viktiga funktioner i utvärderingen som visas i all sin betydelse när osäkerheten kommer in i bilden. Om kassaflödena är osäker och alternativa värden kan förverkligas i olika stater i världen, DCF återvinner i allmänhet sin ursprungliga enkelhet genom att komprimera alla tänkbara utfall i en enda scenario. Det gör detta genom att bygga prognoser att sammanfatta i en enda åtgärd de möjliga värden för varje förmån och kostnad.
Ibland, men inte ofta, tar DCF beakta den möjliga variation kring dessa prognoser genom att hypothesizing godtyckliga förändringar av förmåner och kostnader (detta kallas "känslighetsanalys") eller genom att överväga åtgärder för deras variabilitet (genomsnittliga kvadrat avvikelser från de genomsnittliga prognoser eller "avvikelser").
Medan enda scenariot komprimering är stötande i sig, är en av de viktigaste konsekvenserna av denna praxis att sammanträffande går förlorad mellan NPV och tillgången /skulden värden skapas eller förstöras genom projektet .
Under osäkerhet, i själva verket, tillgångar och skulder bli beroende staterna i världen, eftersom deras värden beror på de scenarier som kommer att råda i framtiden. Dock är nettoförmögenheten so