Lagren var tumlande i höstas som det nya skolåret började, men vid Harvard University var det som om bommen aldrig var slut. Arbetare grävde över floden från Harvard Cambridge, Mass. Hem, i början av en stor expansion som var att så småningom nästan dubbelt så stor som universitetet. Budget var fylligt, och studenter från medelklassfamiljer fick stor undervisning pauser i ett ambitiöst nytt program för ekonomiskt stöd. Den påkostade utgifterna möjliggjordes av resultat från Harvards $ 36900000000 begåvning, världens största.
Den potten skulle vara bra för $ 1,4 miljarder dollar årsinkomster. Omdömen
Bakom kulisserna, men en annan historia utspelas. I en inglasad väggar konferensrum med utsikt över centrala Boston, har valutahandlare vid Harvard Management Co, dotterbolaget som investerar skolans pengar, Fielding frågor från deras nya chef, Jane Mendillo, om exotiska finansiella instrument som plötsligt var backfiring. Harvard hade derivat som gav det exponering för $ 7200000000 i råvaror och utländska aktier.
Med priserna på både kraschar, var universitetet få margin calls - krav från motparter (bland dem, JPMorgan Chase och Goldman Sachs (NYSE: GS - nyheter - personer)) för mer säkerheter. En annan grupp av derivat belastade Harvard med en biljondollar satsning på räntorna som gick mot it.Article Controls Omdömen
imageemail Omdömen
Imageprint Omdömen
imagereprint Omdömen
imagenewsletter
kommentarer
(6) Review
imageshare Omdömen
imagedel.icio.
us Omdömen
imageDigg det! Omdömen
imageyahoo Omdömen
imageFacebook
imagerssYahoo! Buzz
Det skulle ha varit trevligt att ha kontanter till hands för att möta marginalsäkerhetskrav, men Harvard hade bredvid ingen. Det var på grund av dessa ytterst självsäker pengar chefer var mer än fullinvesterad. Per den 30 juni hade de, tack vare de snygga derivat, en 105% lång position i riskfyllda tillgångar. Effekten är besläktad med att sätta varenda dollar av din portfölj att arbeta och sedan låna ytterligare 5% för att köpa fler aktier.
Omdömen
Desperat för kontanter, gick Harvard Management för utomstående pengar chefer tigger om en avkastning på pengar det hade förväntas hålla parkerad borta under en lång tid. Det försökte sälja illikvida andelar i private equity-partnerskap, men kunde inte få ett anständigt pris. Det lossas två tredjedelar av en $ 2900000000 aktieportfölj i en fallande marknad. Och nu, i den sista fasen av kontanter höjande panik, u