trancher är i stort sett kategoriseras som senior eller underordnad, som motsvarar deras betyg kvalitet och kreditförstärkning . Seniorer har högre betyg på grund av mer kreditförstärkning. Ordnade har lägre betyg på grund av mindre kreditförstärkning. I allmänhet, tillgångs- och skuld balanser är lika. Situationen när tillgångarna överstiger skulderna kallas över collateralization (O /C). Trancher förbättras genom O /C.
Det finns fler tillgångar än skulder, så överskjutande säkerheter kan absorbera betalningsförsummelser före räntor och amorteringar på de trancher gå vilse. Delutbetalningar kan också förbättra andra trancher: De prioriteras i någon betalningsföreläggande. Således saknas betalningar (på grund av tillgångs förluster) absorberas av lägst prioritet delen först. Seniorer förstärks av både O /C och underordnade trancher. I stora drag, få pensionärer betalas högre prioritet än underordnade, så det enda sättet en äldre skulle uppleva en saknad betalning om alla underordnade inte få betalt.
Därför seniorer uppnå högre betyg än underordnade trancher som bedöms av kreditvärderingsinstituten. Omdömen
Dessa begrepp är också känd som kredit trancher (med lägre rankade trancher absorbera förluster före högre rankade trancher) och sekventiell uppdelningen på trancher (med en oprioriterade delen absorbera förluster före en högre prioritet delen). Båda idéer att göra obligations kassaflöden mer stabil och förutsägbar än en given hypotekslån kassaflöde, den viktigaste fördelen med värdepapperisering.
Omdömen
De ledande /underordnad kategorisering är klumpig, faktiskt, delbetalningar betyget AAA ner till B- kan lyftas ut av strukturen, som vi skall se i det här kapitlet. Vanligtvis är pensionärer endast AAA. Högt rankade (cirka AA + till A-) ordnade kallas mezzanine omgångar. I denna bok, låg-rankade (cirka BBB + och nedan) ordnade kallas junior trancher. Förutom de vanliga obligationer som betalar både ränta och kapital, det finns alternativa obligationer, till exempel, IO, PO, Z, PAC, och NAS obligationer (t.ex. Fabozzi och Modigliani).
Ramverket beskrivs kan stödja dessa obligationer, även om de inte lyfts fram. Omdömen
En "I" struktur representerar den sekventiella ordningen av trancherna, från högsta till mest underordnade. Figur 4-1 visar ett exempel på ett "jag" struktur. Det finns en säkerhet grupp stöder åtta emitterade obligationer, följt av