Till exempel, om Frankrike och Tyskland har en fast växelkurs och investerare kan enkelt flytta pengar mellan franska franc och tyska mark, måste räntorna i de två länderna rör sig tillsammans. Varje ränte divergens kommer att locka spekulanter som kommer att sälja en valuta och köpa den andra tills räntorna är på samma level.Consider ett litet land som pinnar sin växelkurs till ett större land. Det kan vara Holland knöt till Tyskland. Eftersom den lilla landets räntor bestäms av penningpolitiken i det stora landet, det lilla landet inte längre har en självständig penningpolitik.
Det lilla landet penningpolitiken måste ägnas åt att se till att räntorna är i linje med dess partner's.Macroeconomic politik i en sådan situation är därför exakt det fall som beskrivs i vår multiplikator modellen ovan. Från det lilla landet synvinkel är investeringar exogen, eftersom den bestäms av världs räntor. Finanspolitiken kommer att vara mycket effektivt eftersom det kommer att finnas någon ekonomisk reaktion på förändringar i G eller T.Flexible valutakurser. Överraskande, makroekonomisk politik med flexibla växelkurser fungerar på ett helt annat sätt än växelkurs fall fast.
Penningpolitiken blir mycket effektiv med en rörlig växelkurs rate.One av de bästa exemplen på driften av den makroekonomiska politiken med flexibla växelkurser inträffade när Federal Reserve åtdragna pengar i 1979-1982 perioder. Den åtstramning av penningpolitiken höjde amerikanska räntor, som lockade medel till dollarn värdepapper. Denna ökning av efterfrågan på dollar körde upp valutakurs på dollarn. Vid denna punkt, svängde multiplikatorn mekanismen i handling. Den höga dollarkursen sjönk nettoexporten och bidrog till den djupa amerikanska lågkonjunkturen 1981-1983.
Detta hade effekten av både sänka real BNP och sänka hastigheten för inflation.Another exempel inträffade 1994-1997. Under denna period växte den amerikansk